蔡凯龙的第64篇原创

10月26日，天弘基金公开第3季度末余额宝规模：1.56万亿人民币。

不出所料，余额宝的季度增速终于从前两季度的41%和26%高速增长，跌回8.9%，放缓不少。余额宝的规模增速被控制住，没有因为超过中国银行的个人储蓄总额而上新闻头条，监管机构和蚂蚁金服想必会长舒一口气，这是多方都满意的结果。

从导火索到“大到不能倒”

年5月横空出世后，余额宝立刻成为点燃中国互联网金融爆发的导火索。凭借其方便、快捷和高收益的特点，余额宝如入无人之境，快速野蛮生长，短短两年就达6千亿元的规模，成为中国货币市场基金的领头羊。

然而到了年，由于利率市场回落导致余额宝的收益率大幅下降，其规模一直保持在7千到8千亿元之间，甚至在年第3季度首次出现负增长。

年余额宝再度爆发。在年末8千亿庞大规模的基础上，第1季度大幅增长41%，一举突破万亿大关，达到1.1万亿；第2季度再发力增长25%，达到惊人1.4万亿，同时超越摩根大通美国政府货币市场基金，成为全球最大的货币市场基金。

余额宝成为金融市场中的庞然大物：其体量占中国只货币市场基金总额5.1万亿的三分之一；按第2季度末银行的活期储蓄额度排名，余额宝排在工行、农行、建行和中行后面，远远超过招商银行和交通银行。很多人预计，按照今年余额宝迅猛发展趋势，第3季度超过中行是大概率事件。

据知情人士透露，就连蚂蚁金服都没预料到余额宝能发展到如此规模。

然而树立于林，风必摧之。余额宝变成大到不能倒(toobigtofail)的金融产品，本身已成为系统性风险潜在的来源，必然成为监管